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「澳门金沙网上导航充值」白糖关注后期新增供应,谨防政策风险
作者:匿名 浏览:4665 时间:2020-01-09 12:34:57

「澳门金沙网上导航充值」白糖关注后期新增供应,谨防政策风险

澳门金沙网上导航充值,从7月中旬开始,国内糖价在库存偏低、现货表现强劲的提振下连续上涨。但随着价格不断的上涨,抛储传闻炒作甚嚣尘上,市场恐慌情绪加剧,价格进入区间震荡。但糖会前夕,受到广西糖厂或将延迟开榨消息的提振,郑糖大幅增仓上行,突破区间。11月7日,资金大幅离场,导致糖价当日大跌2.9%,或再次受到政策炒作以及新糖供应担忧的影响。后期,市场关注点将聚焦于新糖开榨进度及估产上。同时,抛储的不确定性持续存在,成为糖价上方的潜在压力来源。另外,也需谨防进口政策的炒作。

一、2019/20榨季产量仍存变数,关注出糖率变化

9月10日,新疆首家糖厂开榨,拉开了2019/20榨季国产糖生产工作的序幕。9月22日,内蒙同样迎来首家开榨糖厂。10月中旬,甜菜糖产区基本全面开榨。随着甜菜糖不断流入市场,国内现货市场供应紧张的局面得到部分缓解,报价有所松动,现货基差有所走弱。目前市场的关注点集中于即将开榨的广西和云南,以及榨季国产糖估产上。

根据11月1日至2日在昆明召开的全国糖会上各产区糖协公布的数据显示,2019/20榨季广西糖产量预计与上榨季基本持平或略减,具体依赖于近期天气对出糖率以及甘蔗单产的影响。由于前期天气偏旱,广西甘蔗单产同比下降,但出糖率同比提高,将弥补单产下滑带来的损失。目前,距离广西全面开榨还有近一个月的时间,后期的降雨和光照都将对单产和出糖率带来影响,尤其是出糖率,因此糖产量仍存在一定变数。云南方面,同样受到干旱天气的影响,甘蔗单产同比下降。同时,甘蔗种植面积小幅下滑3%左右,总产糖量预计同比减少20万吨至188万吨。广东糖产量预计同比持平或略减,具体产量依赖于最终出糖率。内蒙糖产量预计同比增加5万吨至70万吨,主要受到出糖率提高的影响。因此,2019/20榨季国产糖产量预计为1050万吨,同比减少26万吨。整体而言,本榨季甘蔗糖产区整体受到不利天气影响,甘蔗单产下滑,但出糖率同比提高。最终的产量依然存在变数,重点关注后期天气以及出糖率变化。

二、市场或存小幅缺口,需抛储弥补

从2018年储备糖出库的表现来看,未来储备糖每年轮库或将成为常态,成为国内供应的常量之一。在此基础上,储备糖是否会继续抛储存在不确定性。目前,储备糖库存预计在700万吨左右,占全年消费近50%,体量充足。若2019/20榨季进口总量按2018/19榨季总量324万吨估算、国产糖预计产量1050万吨,走私预计维持低位,榨季或将存在20万吨左右供需缺口,或将通过储备糖进行弥补。另一方面,由于缺口预期较小,抛储或将改变榨季整体供需格局,对价格带来较大影响。

三、国际市场预计维持震荡

2019/20榨季,印度、泰国、巴西、欧盟等主产国均面临减产趋势。其中,印度是减产的最大贡献者,预计糖产量将从2018/19榨季的3290万吨下降至2660-2800万吨左右,减产幅度达490-630万吨,主要受到干旱的影响。泰国同样受到干旱侵袭,糖产量预计减产260万吨至1200万吨。因此,2019/20榨季全球预计出现400-600万吨的产需缺口。

虽然市场存在产需缺口,但由于期初库存高,整体供应依然充足。2019/20榨季,印度政府继续实施出口补贴政策,补贴数量由前一榨季的500万吨增至600万吨,每吨补贴金额变化较小。泰国2019/20榨季虽然减产260万吨,但期初库存预计同比增加110万吨,较前两年增加近300万吨,出口压力依然可观。因此,在市场供应充足的情况下,价格不需要长期维持在印度出口成本或巴西乙醇折糖价之上,刺激更多的供应,整体预计呈现震荡走势。

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